近期行业观点:3 月的金融委会议指出要保持经济运行在合理区间,保持资本市场平稳运行。除此之外,会议研究了相关问题:关于宏观经济运行,货币政策要主动应对,新增贷款要保持适度增长;关于房地产企业,要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案,提出向新发展模式转型的配套措施。我们认为这有利于银行板块的资产质量稳定。除此之外,银行业2021 年和22 年Q1 的业绩表现不错,所以我们认为今年银行板块依然有望呈现较好的业绩,我们维持行业“优于大市”评级。公司首推杭州银行(资产质量向好,低估值高安全边际)、苏州银行(资产质量向好,规模较快增长)、南京银行(公司零售业务推动息差逐步回升、不良率仍处较低水平)、兴业银行(财富管理、投行业务、绿色信贷多方面驱动)、平安银行(零售业务风控提升,财富管理业务高速增长)和江阴银行(营收、息差和资产质量大幅改善)。
Q1 绿色信贷大幅增长,开发贷有望继续修复。根据央行发布的2022 年一季度金融机构贷款投向统计报告,一季度末本外币绿色贷款余额18.07 万亿元,同比增长38.6%,比上年末高5.6 个百分点,高于各项贷款增速27.6 个百分点,一季度增加2.05 万亿元。而房地产贷款方面,人民币房地产贷款余额53.22 万亿元,同比增长6%,比上年末增速低1.9 个百分点,其中房地产开发贷一季度增加2900 亿元,比上年四季度多增4414 亿元,已经开始环比正增长。我们认为在过去稳增长政策的持续释放下使得绿色信贷大幅增长,同时近期各地房地产都出现了一定放松迹象,使得房地产开发贷也有所回暖,未来趋势有望延续。
多项再贷款政策支持稳增长。4 月28 日,人民银行设立科技创新再贷款,科技创新再贷款额度为2000 亿元,利率1.75%,期限1 年,按照金融机构发放符合要求的科技企业贷款本金60%提供资金支持。5 月4 日,人民银行增加1000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款额度,专门用于支持煤炭开发使用和增强煤炭储备能力。我们认为近期的多项再贷款政策即是稳增长的一部分,对特定行业进行扶持发展,同时再贷款政策也有望调整银行的负债结构,提升银行的息差。
近期表现回顾:04/29-05/06 期间,银行板块跌幅2.56%,与沪深300 相比跑赢0.11 个百分点。其中,国有银行跌幅1.23%,股份制银行跌幅3.45%,城商行跌幅2.63%,农商行跌幅0.43%。
个股方面,涨跌幅前列为:江阴银行涨幅6.53%,苏农银行涨幅3.41%,成都银行涨幅2.44%。涨跌幅后列为:招商银行跌幅5.06%,江苏银行跌幅6.00%,中信银行跌幅7.75%。
风险提示:企业偿债能力下降,资产质量大幅恶化;金融监管政策出现重大变化。
(文章来源:海通证券)
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