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作者：中国证监会政策研究室原副主任，同济大学教授、博士生导师黄运成

新华财经北京12月30日电题：中小市值上市公司呈现“七、二、一”特征需持续提升价值

随着注册制深化改革的持续进行，上市公司发展结构逐渐形成多元良性生态，但中小市值上市公司依旧需要持续关注。目前中小市值上市公司数量庞大，对整体经济发展的贡献仍有不足。本文定义100亿市值以下为中小市值公司，并总结中小市值上市公司呈现的特征。

总体上看，中小市值上市公司呈现“七、二、一”的特征，即中小市值上市公司数量占比超七成，但市值、营业收入占总体比重均不到两成，创造的净利润、缴纳的税费占总体比重不足一成。截至2022年10月31日，A股合计4974家上市公司，总市值达79.09万亿元。其中100亿市值以下的上市公司3539家，占A股所有上市公司总数的71.15%，但市值合计14.78万亿元，仅占A股市值总规模的18.68%。从营收角度看，在前三季度中，100亿市值以下的上市公司营收总额为7.54万亿元，占A股营收总额的14.43%，净利润总额为2257.77亿元，仅占A股净利润总额的4.76%。进一步看，中小市值上市公司缴纳税费3290.65万元，仅占A股上市公司缴纳税费总额的8.79%。中小市值上市公司基数庞大但贡献不足，其质量亟待提升。

从盈利能力来看，中小市值上市公司主业盈利能力缺乏，易受外部环境冲击。截至2022年10月31日，中小市值上市公司平均净利润仅为0.64亿元，其中亏损公司共775家，占中小市值上市公司总数的比例高达21.90%，每五家中小市值上市公司就有一家在前三季度发生亏损。疫情反复对消费市场造成强烈冲击，叠加原材料价格不断上升、产品价格持续下降的影响，使中小市值上市公司整体业绩在三季度表现不佳。

从行业分布来看，中小市值上市公司市值规模排名前五的行业分别是机械设备(15232.12亿元)、医药生物(14896.44亿元)、电子(12925.62亿元)、基础化工(11275.62亿元)、计算机(10068.78亿元)。其中，中小市值公司在计算机、机械设备、电子、医药生物四个行业的研发投入均超过两百亿元，对于中小市值上市公司而言，研发创新是实现持续高质增长的关键一环，保持高研发强度，并以创新驱动业绩增长。

目前，中小市值上市公司市场关注度较低，长期来看并不符合资本市场的深化发展的趋势。中小市值上市公司具备巨大的增长势能，是促进资本市场多元发展的关键，因此需持续提升中小市值上市公司质量，推动经济高质量发展。

（文章来源：新华财经）

关键词： 中小市值 同济大学